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原标题:水泥上市集团三季报纷纭预喜多家商场净利环比

浏览次数:61 时间:2019-12-08

年报显示,祁连山为甘青藏区域最大的水泥生产企业,公司产品在公路、铁路、机场等重点高端工程市场占主导地位,在甘肃市场占有率达42%,在青海市场占有率达22%。

进入2019年来,A股水泥板块以四月为界,四月之前板块整体呈现上涨趋势。从四月份至今,板块整体下挫,累计跌幅达14%。

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根据国家统计局数据:2016年我国水泥行业收入8764亿元,同比增长1.2%;利润518亿元,同比增长55%。

而据联讯证券推算,水泥行业中报业绩较好的公司有冀东水泥、天山股份、华新水泥(600801.SH)及海螺水泥(600585.SH),值得关注。

  而宁夏建材方面,今年前三季度实现营业收入34.38亿元,同比增长27.48%;实现净利润2.87亿元,同比增长224.53%。对于宁夏建材今年前三季度的业绩,有研报称,报告期内公司所在业务区域水泥价格高位企稳,其中宁夏自治区水泥价格约290元/吨,较去年同期增长12%。“一带一路”长期利好区域水泥需求,公司是中建材集团旗下宁夏水泥龙头企业,水泥产能布局及销售网络覆盖宁夏全区以及甘肃、内蒙古部分地区,合计拥有水泥产能2100万吨,在宁夏水泥产能占比达50%,是区域绝对龙头。公司业务覆盖区域水泥需求主要靠基建投资带动,参照2016年宁夏、甘肃、内蒙古三地的基建投资占固定资产投资总额的比重分别为36%、27%和35%,同期全国该比重仅为25.48%。

水泥价格走出低谷,持续上涨也是公司营收增加的原因之一。根据国家统计局数据显示,2016年2月29日,全国复合硅酸盐水泥市场价为219.3元/吨,至2016年12月市场价稳定在300元/吨左右,涨幅约36.8%。

(图片来源:国家统计局)

  天山股份方面,今年前三季度实现营业收入50.33亿元,同比增长36.31%;实现净利润3.14亿元,同比增幅超70倍。对于公司业绩的增长,有分析师称,报告期内,水泥行业整体景气度恢复较好,公司应收快速增长,成本费用有效控制,利润端盈利弹性显现,业绩大幅增长。同时,报告期内公司主要产能集中在新疆,受益于区域内推进固定资产投资增长,水泥需求向好。

营收增加主要是因为产品销量同比增加所致。年报显示,公司去年生产水泥2175.61万吨,同比增加8.14%。

另外,北方地区的基建施工存在季节性因素。一般而言,下半年产能会高于上半年,此亦将刺激水泥行业的需求。

  从上述三家公司盈利的具体情况来看,祁连山目前为水泥行业的“盈利王”。据其财报显示,公司前三季度实现营业收入46.28亿元,同比增长21.99%;实现净利润5.8亿元,同比增长184.52%。虽然在三季报中祁连山并未说明业绩变动的原因,但在三季报预告中,公司称,业绩预增的主要原因是报告期水泥销售价格同比有所上升,同时公司加强成本管控力度,主要产品毛利率同比上升。

祁连山水泥称:2016年在基建投资保持快速增长和房地产市场回暖的带动下,水泥市场呈现出弱势复苏态势,水泥需求保持低速增长,市场供需关系有所改善,水泥价格止跌反弹,行业生产经营状况整体好转。2016年全国水泥产量为24亿吨,同比增长2.5%。

同据国家统计局的数据,今年前五月,国家房地产开发投资4.61万亿元,同比增长11.2%。其中,住宅投资3.37万亿元,同比增长16.3%。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。今年前几月的累计开发投资增速较去年同期均有所上升。今年房地产市场开发有明显回暖迹象。

  有行业分析认为,祁连山三季度营业收入和净利润同比双增的主因是水泥售价同比上涨,处置土地增加营业外收入以及财务费用下降。据悉,今年甘肃水泥价格同比上升幅度明显,年初高标水泥价格为345元/吨,同比增加105元/吨,并在第一季度末上升至区间最高位370元/吨,三季度初吨价格回调至320元/吨,但仍远高于去年同期245元/吨的价格水平。同时成本管控力度加强,主要产品毛利率同比上升。公司第三季度营业成本13.37亿元,同比增长14.33%不及营收增幅16.1%,因此毛利率实现33.9%,同比提高1.02个百分点。

祁连山日前发布2016年年报,公司营业收入51.14亿元,同比增长5.62%。利润总额1.86亿元,同比增长15.85%。净利润1.67亿元,同比下降7.06%。净利润同比下降的原因,主要是公司2015年减持兰石重装889万股股票,增加当年净利润1.07亿元。

行业标的有哪些?

  其实,每年9月份至11月份是水泥行业的传统旺季,下游需求旺盛,熟料供应紧张。按照此前规定的错峰生产计划,11月15日各地大面积停窑,产能将大幅下降,对供应的影响较大。

在年报中,祁连山公布了2016年利润分配方案,拟以2016年末总股本7.76亿股为基数,向全体股东每10股派发0.65元现金股利,共计分配现金股利含税5045.89万元。不实施资本公积金转增股本方案。

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  祁连山暂为行业“盈利王”

消息放出后,据Wind统计数据,上个月份地方债发行额达8995.51亿元,同比增加68%,创今年单月发行规模之最。

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供给、需求两端迎利好

  有行业分析师也看好四季度水泥价格的表现,“今年水泥供需格局明显改善,8月中下旬以来高标号水泥市场价已累计上涨24元/吨(较去年同期增加43.3元/吨),四季度旺季价格表现有望超预期。往后看,山东、河南等地采暖季限产4个月,通道城市磨机也将关停,而明年由于春节过节较晚,施工时间可延长至2月上旬。企业虽在限产前惜售熟料积极备货,但库存量仍不足以应对至春节前的水泥需求。明年上半年行业销量及价格表现均有望出现同比改善”。

水泥行业部分有关公司如下:

  除同力水泥外,上峰水泥、塔牌集团和冀东水泥预计的净利润也超过亿元。其中上峰水泥预计实现净利润4.3亿元至4.6亿元;塔牌集团预计实现净利润4.1亿元至5.2亿元;冀东水泥预计净利润3亿元至3.5亿元。上述三家公司对于三季度业绩变动的原因阐述,基本上与同行业公司相同,均强调水泥价格的上涨,以及需求。

进入下半年的传统行业旺季之后,水泥板块的个股表现有望反弹吗?

  未来水泥价格或再上涨

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(图片来源:中国水泥网)

今年以来,水泥价格反弹幅度较大,且范围较广。相关数据显示,今年1月份至8月份水泥行业实现利润491亿元,同比增长165%。其中,8月份水泥行业实现利润80亿元。另据国家统计局数据显示,今年1月份至8月份,全国累计水泥产量15.4亿吨,同比下降0.5%,去年同期为增长2.5%。8月份,全国单月水泥产量2.1亿吨,同比降幅为3.7%,环比降幅为0.46%,供给侧改革给水泥行业带来的转变效果显著。

(图片来源:富途证券)

  《证券日报》记者通过东方财富Choice数据统计,目前19家水泥上市公司中已有宁夏建材、天山股份、祁连山这三家公司发布了三季报。而这三家公司今年前三季度均实现盈利,同比增长均超过100%。

供给端方面,受益于供给侧结构改革及峰限产常态化,今年水泥行业落后产能正逐步淘汰,头部企业产能增加。供给侧持续再加需求转好,水泥行业龙头企业业绩将有望取得进一步增长。

  除上述三家发布三季报的公司外,水泥行业上市公司中也有不少发布了三季报预告,其中6家实现预增,2家实现扭亏。预计净利润超亿元的公司共有4家。同力水泥预计净利润目前最高,为5.2亿元至6亿元,对于业绩变动原因,同力水泥称,报告期公司已经完成重大资产重组,并入重组标的许平南高速公路有限公司使公司盈利增加。报告期内河南省区域内水泥价格较2016年同期有较大幅度提高,导致公司本报告期利润较上年同期提升。

祁连山水泥则预计上半年公司归属股东净利润约为5亿元,同比增加128%左右;扣除非经常性收益后,净利润约为4.15亿元,同比增加93%。增长的主要原因同样是产品销量同比增加。另外,期内公司运行效率同比提升导致水泥成本下降亦是公司利润上升的另一个原因。

天风证券分析指,在经济面临下行压力的情况下,专项债的发行将有助增加有效投资,稳定宏观经济预期,对于基建等长期项目有一定的保障作用。此外,地方政府等主体的融资能力和意愿亦会因地方专项债融资的放松而有所提升,对于地方区域项目建设亦有一定的推动作用。

而招商证券研报则表示,本月初国内水泥行业受持续降雨影响,下游需求表现欠佳。但长期而言,受贸易摩擦影响,国内经济承压,基建投资力度将会进一步加大,预期将可以支撑水泥价格下行幅度放缓。

祁连山:甘肃祁连山水泥集团股份有限公司隶属中国建材集团,为国家支持12户重点水泥企业之一及西北地区特种水泥生产基地。目前公司生产产品以水泥为主,包括商品混凝土、骨料及有关上下游产业链产品。公司于1996年7月16日上市,为甘肃第二家上市公司。今年第一季,公司营收5.96亿元,同比增加36.94%;净利1288万,同比增加109.3%。

从需求侧看,虽然行业的主要需求端——房地产施工端需求良好,但全国水泥价格指数在今年一月至三月底却总体上呈现下滑趋势,五月至七月全国水泥价格总体维持稳定。然而,进入6月份后,全国多地(如山东、广东、浙江、江苏、河南等水泥生产大省)的水泥生产企业同时进入错峰停产,总体供给减少的情况下水泥价格有望出现新一轮的上涨。

据《中国证券报》分析,水泥行业目前估值偏低,个股业绩表现优良都将支撑板块未来在市场走高。据Wind统计,水泥制造Ⅱ指数成分股市盈率为8.59倍,低于中位数17.8倍,相对处于低位。

冀东水泥:唐山冀东水泥股份有限公司为北方规模最大的水泥上市企业。公司主要产品为“盾石”牌硅酸盐水泥产品,包括中标、英标、美标等通用硅酸盐水泥;道路、油井、博格板超早强等专用水泥;及中热/低热、抗硫酸盐等特种水泥三个系列。产品远销北美、中东、非洲等国家地区。今年第一季,公司营收50.08亿元,同比增加47.74%;净利4491万,同比增加107%。

昨日,A股水泥板块的冀东水泥(000401.SZ)和祁连山(600720.SH)分别公布了对公司上半年经营的业绩预期。这也是A股水泥板块首两家公布上半年业绩预期的公司。

政策面上,中共中央办公厅及国务院办公厅在一个月前发布了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,提出加大逆周期调节力度,发挥地方专项债的重要作用,要求地方专项债在今年九月底前发行完毕,并通过多渠道筹集重大项目资本金。

在基建投资的政策和融资环境持续改善的情况下,水泥行业的需求将会持续扩大。

另外,在今年第一季中,天山股份(000877.SZ)、上峰水泥(000672.SZ)、祁连山和冀北水泥等公司净利均同比翻番。

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天山股份:新疆天山水泥股份有限公司成立于1998年11月。公司为西北地区最大的水泥生产商、油井水泥生产基地和全国重要特种水泥生产基地。公司主要业务包括水泥及相关产品的开发、生产、销售;商品混凝土的生产、销售;建材产品进出口业务等。今年第一季,公司营收9.43亿元,同比增加26.08%;净利1.64亿,同比增加1061%。

其中,冀东水泥预测今年上半年公司归属股东净利润同比将增加57.79%至63.24%,原因是受益于水泥行业供给侧结构性改革深入推进及核心区域市场需求改善、市场秩序持续好转、水泥和熟料综合销量同比增加及售价理性回归。

据国家统计局发布的数据,今年一至五月,全国水泥行业产量达8.3亿吨,同比增长7.1%。5月单月产量2.3亿吨,同比增长7.2%。今年前五月累计增速较去年同期上升7.9%。业内人士分析,今年前五月水泥表现超过市场预期,主要是由于同期基建稳定及房地产施工端需求良好的原因。

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